創(chuàng)新引領期現(xiàn)結合交易模式

廣西泛糖科技有限公司（以下簡稱泛糖科技）是一家專注于食糖產業(yè)數(shù)字化轉型升級的平臺型科技企業(yè)。作為國內白糖現(xiàn)貨交收量領先的現(xiàn)貨平臺，擁有糖源組織、貨物錯配交收、客戶渠道、供應鏈一體化管理等多方面優(yōu)勢，同時，配套倉儲物流與金融服務，可以滿足客戶完成基差點價后在現(xiàn)貨領域交收的個性化、多樣化現(xiàn)貨購銷需求。

（一）泛糖科技建設運營的廣西糖料蔗大數(shù)據(jù)平臺

廣西崇左市江州區(qū)新和鎮(zhèn)泛糖科技“數(shù)字農場”基地，甘蔗長勢良好截至2024年3月，平臺現(xiàn)貨貿易客戶注冊數(shù)量為1238戶，含國內主要制糖集團和大中型食糖貿易商、用糖終端等。

“隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的滲透和數(shù)字化時代的到來，食糖流通行業(yè)發(fā)生了深刻的變革，從傳統(tǒng)的上下游鏈式服務逐步向集成式服務、平臺式服務演變?！睋?jù)泛糖科技總經(jīng)理劉經(jīng)場介紹，平臺化的供應鏈集成服務將充分發(fā)揮平臺作為產業(yè)資源整合者、交易組織者、標準制定者的角色定位，實現(xiàn)供應鏈上多方跨界融合，以及線上線下的智能協(xié)同。

此外，泛糖科技連續(xù)5年成為鄭商所的服務實體經(jīng)濟產業(yè)基地，組織舉辦多種形式的產業(yè)基地活動，對于促進產業(yè)利用期貨市場進行風險管理起到了良好的推進作用。

泛糖科技最亮眼的創(chuàng)新模式體現(xiàn)在期現(xiàn)結合交易平臺建設方面。泛糖專區(qū)自2021年12月27日上線交易以來，通過“平臺+平臺”的模式，創(chuàng)新性實現(xiàn)了“期貨市場定價，現(xiàn)貨平臺交收”，極大提升白糖基差貿易效率，產業(yè)客戶參與度逐漸提升，賣方掛牌積極、買方點價踴躍，交易交收規(guī)模不斷擴大，交收量年復合增長率超40%。

（二）鄭州商品交易所白糖基差貿易泛糖專區(qū)上線，創(chuàng)新性實現(xiàn)“期貨市場定價，現(xiàn)貨市場交收”

“作為現(xiàn)貨交易平臺，泛糖專區(qū)把握住了現(xiàn)貨市場的發(fā)展趨勢和市場痛點，在了解鄭商所的聯(lián)動點價功能后，認為這一功能契合產業(yè)客戶的需求。為助力涉糖企業(yè)充分利用期貨市場及現(xiàn)貨大宗交易市場進行價格風險管理，經(jīng)與鄭商所協(xié)商，雙方?jīng)Q定攜手合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，為糖企開展基差貿易打造一條高效便捷之路?！狈禾强萍籍a業(yè)研究部部長劉芷妍稱。

在泛糖專區(qū)業(yè)務模式下，交易所與泛糖科技各盡其職。客戶在鄭商所綜合業(yè)務平臺完成基差貿易報價、點價等交易流程，形成的交收意向轉入泛糖科技電商交易平臺辦理現(xiàn)貨交收。在現(xiàn)貨交收環(huán)節(jié)，交易客戶分別和泛糖科技簽訂交收合同，完成貨款以及現(xiàn)貨的解付。泛糖電商交易平臺的資金與貨物錯配功能可以滿足客戶選貨和快速回款的個性化需求。比如，平臺規(guī)定了買方客戶成交后，可在貨物池中選擇符合自身需求的糖源品牌交收，實現(xiàn)靈活串換。

“平臺的聯(lián)動點價、競爭點價功能極大地提升了基差貿易的成交效率。上線后，我們還根據(jù)產業(yè)實際需求，不斷完善平臺功能，于2023年10月上線了泛糖專區(qū)2.0版本，新增多日點價、定向掛牌等功能，優(yōu)化保證金收取方式，減輕客戶參與基差交易的資金壓力?！眲④棋a充道，同時，泛糖電商交易平臺目前還給予泛糖專區(qū)賣方交收0手續(xù)費的優(yōu)惠。在以上模式創(chuàng)新和優(yōu)惠舉措刺激下，泛糖專區(qū)的成交量增長明顯，截至2024年4月，泛糖專區(qū)累計成交量突破19萬噸，成交金額超13億元。

春種、夏長、秋收、冬榨，這是甘蔗成長到榨糖歷經(jīng)的四季。甘蔗收割后，蔗農和糖廠有訂單合同，從田間地頭到制糖企業(yè)。制成食糖后，通過糖企自主銷售、泛糖專區(qū)掛牌、現(xiàn)貨交易平臺交收及期貨市場交割等多種形式銷售。

作為鄭商所綜合業(yè)務平臺產業(yè)基地，泛糖科技以白糖基差貿易泛糖專區(qū)的建設和推廣為核心，通過更新迭代泛糖專區(qū)功能建設，持續(xù)性開展基差貿易培訓與企業(yè)風險管理主題市場培育活動，有效提升了白糖產業(yè)主體參與基差貿易的積極性及利用鄭商所場外業(yè)務平臺開展基差貿易比例，白糖基差貿易集群初步形成。

（三）相對“一口價”來說，基差交易在具體貿易中具有哪些優(yōu)勢？

“基差點價是一種現(xiàn)貨貿易的定價方式，相對于一口價定價方式，基差貿易的好處很顯而易見?！眲④棋硎?，基差點價可以通過期貨市場的套保操作，以時間換空間，實現(xiàn)買賣雙方在不同時間點、不同買賣價格上的雙贏。賣方已經(jīng)通過套期保值鎖定了收益，買方擁有在低位點價的機會，所以企業(yè)的運營會更加穩(wěn)健。

同時，基差貿易可以降低企業(yè)間的議價成本。基差貿易定價分為基差和期貨點價兩部分，雙方只需要就占比很小的基差進行商議，價格的絕大部分由權威、公允、流動性好的期貨市場來決定，交易效率提升。在基差走強和走弱的過程中，生產企業(yè)、終端企業(yè)及貿易商群體都可以把握不同的行情機會完成白糖購銷操作，獲取穩(wěn)健收益。

“今年的基差波動，順利實現(xiàn)了賣方在高位鎖定利潤、買方客戶在低位采購的雙贏局面?！眲④棋f。

隨著泛糖專區(qū)功能的逐步完善，也發(fā)揮出了對白糖產業(yè)鏈上下游，特別是對龍頭企業(yè)更好的服務作用。

專區(qū)功能更新迭代，基差貿易效率提升。泛糖專區(qū)2.0版的新增功能，解決了現(xiàn)貨交易時的痛點。交易交收量加速突破，服務實體經(jīng)濟能力增強?！胺禾菍^(qū)2.0版本上線后，成交跑出‘加速度’，上線當周成交量就達到2.43萬噸，并保持后續(xù)平穩(wěn)成交。截至2024年4月，泛糖專區(qū)共成交739筆，累計成交量197410噸，累計交易金額突破13億元，其中2023年成交量為84590噸?！眲④棋硎?，在參與獲益的企業(yè)引領下，越來越多的產業(yè)客戶開始主動學習白糖基差貿易知識，行業(yè)運用期現(xiàn)工具進行價格風險管理的意識與實踐能力加強。

打造權威市場價格標準。據(jù)劉芷妍介紹，過往白糖線下基差交易存在無公開權威的數(shù)據(jù)參考、升貼水定價困難等痛點，隨著交易交收規(guī)模擴大，泛糖專區(qū)的基差報價與成交量價情況逐漸成為國內白糖基差交易的重要參考與業(yè)界了解市場運行動態(tài)的窗口，奠定了打造白糖基差貿易價格指數(shù)體系的良好基礎。

（四）泛糖專區(qū)2.0版本新功能助力糖企降本增效實例眾多

廣東某制糖集團長期采用基差點價方式與下游企業(yè)開展貿易合作，該集團經(jīng)過經(jīng)營決策層討論，認為泛糖專區(qū)新功能對拓寬公司銷售渠道、降低銷售成本有利，同時聯(lián)動點價功能可以減輕點價的人力負擔，于是引導其下游參與到泛糖專區(qū)開展食糖定向掛牌和銷售，同時嘗試賣方點價和多日點價模式，通過公開掛牌實現(xiàn)多渠道銷售。2023年10月中旬至11月下旬，該制糖集團累計通過泛糖專區(qū)完成食糖購銷數(shù)量超5萬噸；受益于泛糖專區(qū)暫免賣方交收手續(xù)費（6元/噸）的優(yōu)惠政策，共計節(jié)約成本約30萬元。并且，在泛糖專區(qū)收取保證金的方式優(yōu)化后，該制糖集團無需在鄭商所綜合業(yè)務平臺繳納保證金（300元/噸）即可參與交易，減少對其近1500萬元的保證金資金占用，提升了企業(yè)資金使用效率。此外，該制糖集團通過泛糖科技電商交易平臺快速完成了現(xiàn)貨交收，實現(xiàn)貨款快速回籠。

針對下游客戶，僅需繳納履約金（不少于600元/噸）即可提前鎖定優(yōu)質糖源，在白糖現(xiàn)貨價格單邊上漲的情況下，基差點價方式為買方客戶提供了低價采購的機會。另外，中間商可以按照下游提貨進度按需辦理現(xiàn)貨交收，減少貨款資金占用。

同時，泛糖科技建設倉儲單證中心及倉單管理平臺，為新貿易業(yè)態(tài)提供貨物管控及綜合倉儲服務，構建安全高效的貨物流通道。截至2024年3月末，平臺合作認證倉159家，自營欽州慧倉和來賓慧倉，累計完成食糖入庫量698萬噸，出庫量672萬噸。

另外，基于產業(yè)鏈真實業(yè)務場景需求，與多家金融機構實現(xiàn)系統(tǒng)直連，依托泛糖科技各數(shù)字化平臺的業(yè)務數(shù)據(jù)，在授權項下實現(xiàn)數(shù)據(jù)互信、信息共享、授信模型共建的產融模式。推出“蔗糖貸”“蔗農貸”等產品，切實解決蔗農、貿易企業(yè)融資難、融資貴難題，泛糖科技數(shù)字化平臺的信息流轉可為金融機構進行貸后資金管理、貨物監(jiān)管提供支撐，形成閉環(huán)。截至2024年3月末，產融服務平臺累計有效授信突破3.8億元、融資3.2億元，服務客戶超114戶。

“未來，泛糖科技將繼續(xù)以泛糖專區(qū)的運營推廣為核心，在促進期現(xiàn)結合交易和平臺功能發(fā)揮的同時，提高白糖產業(yè)實體企業(yè)的期貨市場參與度?！眲④棋硎尽?/span>